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投資郎 | 株初心者のデイトレ実践記録

少額でおもにスイングトレードに挑戦中

【バリュー投資】 素人が「割安」の考え方を離乳食レベルまで噛み砕いてみた

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今日も…下がりましたね (^^#)

普段から、あれほど逆張りはしないと決めていたのに! 買いたい病が発症してしまいましたね(笑)


トレードで利益を出すには、お得に買って(割安)安く売るしかありません。
(今回は空売りのお話は省きます。)

したがって、「割安とはなにか。どうやって見極めるか。」を知っておく必要がありますね。
さて、9201 日本航空は割安なときに買えたのでしょうか?


割安とはなにか


割安とはなにか。投資のシロートが間違いを恐れずざっくりまとめてみます。

まずは前提条件。

  • 株価 = 投資家の企業に対する期待値です。
  • 企業価値 = 企業が持つ財産や利益を生み出す力を含めた、企業の真のパワーです。

株価 < 企業価値 となれば割安です。

言い換えれば、企業が過小評価されているということですね。(「投資家、見るめねぇなぁ」という状態ですね。) 今後、企業価値が投資家から正当に評価されて、株価が上がることが予想できます。

株価 > 企業価値 となれば割高です。

言い換えれば、企業が過大評価されているということですね。株は買いに買われ、お祭り状態ですね。 今後、企業価値が投資家から正当に評価されて、株価が下がることが予想できます。


何を見ればいいのか

PER

企業の稼ぐ力 VS. 投資家の期待値 でございます。

  • PERが低いと企業は過小評価されています。(割安)
  • PERが高いと企業は過大評価されています。(割高)
  • 一般的にPERが20倍以下だと割安だと言われるそうです。

とある井戸端会議にて…

奥様方 : 「隣のAさん。本当に清潔感がなくて、無愛想で、ブサ○クで。年収なんて絶対200万! それ以上認めないわ!」
Aさん : 「勤め先の業績は上々。新しく始めてた不動産ビジネスも軌道に乗り、今年の稼ぎは1億円 (^^)」

Aさんは過小評価されていますね。投資したいです。企業のパフォーマンスを総合的に判断して、本質的な企業価値を見極める必要がありそうです。

PBR

企業のお財布 VS. 投資家の期待値 でございます。

  • PBRが低いと企業は過小評価されています。(割安)
  • PBRが高いと企業は過大評価されています。(割高)
  • 一般的にPBRが1倍以下だと割安だと言われるそうです。

とある婚活パーティーにて…

婚活女子 : 「一流企業勤務、超イケメンのBさん。やさしくて好印象! きっと貯金は1億円!?? キャー」
Bさん : 「年収は悪くない。けどギャンブルグセが抜けず、自転車操業。貯金は40万 ^_^; 」

Bさんは過大評価されていますね。投資したくないです。企業の財政状況を総合的に判断して、本質的な企業価値を見極める必要がありそうです。

本質価値を計算する方法

以下の記事によると、簡単な計算式でザッっっっクリとした企業価値を把握することができそうです。allabout.co.jp

考え方

株の本質的価値=財産価値+収益価値ということが言えます。

財産価値(BPS) = 企業のお財布(一株あたり。 無借金状態。)
収益価値(EPS) = 企業の年収(一株あたり)

計算式

株価=目に見える価値(BPS)+目に見えない価値(EPS×10)

この計算結果を現在の株価と比較します。
※ EPSは今後2年の予想値の平均を使って計算

注意点

ここで紹介した計算方法は、数字をそのまま使っていますので、実際に資産の価値や今後の成長性(ビジネスモデルやブランド力など)を細かく分析する必要があります。

これまで登場した指数は、証券会社の各銘柄のページで見ることができます。



結局、9201 日本航空 は今割安なのか?

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PER、PBRによる評価

数値だけを見ると…

  • JALの稼ぐ力はまだまだ過小評価されているようです。割安です。
  • JALのお財布は過大評価されているようです。割高です。

本質価値を計算してみる

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  • JALの本質価値 = 2,142 + 416.3 * 10 = 6,305円
  • 今日の終値 = 4,575円

うーん、数値だけ見るととても割安に見えますが本当でしょうか?(汗) まぁ、あくまでも参考ということで。


以上から、乱暴ですが今のJALは割安と言えそうです。
今日だけで見ると下がってしまいましたが、ホールドしてみます!


※ 9201 日本航空 の売買を推奨するものではございません。
※ 投資判断は自己責任でお願いいたします。